Безотзывная оферта гл

Безотзывная оферта облигаций

Проценты по вкладам и депозитам не могут перекрыть потери от инфляции. Единственный надежный способ сохранить деньги – инвестировать их, в том числе, в ценные бумаги. Но подобное инвестирование не является пассивным доходом и требует знания особенностей и терминологии финансового рынка. Иначе вложенные деньги можно потерять.

Рассмотрим такое понятие, как оферта по облигациям, и ее использование для получения дополнительного дохода, связанного с вложениями в этот вид ценных бумаг.

Что такое оферта облигаций

Организация, которая выпускает ценные бумаги, называется эмитентом. Эмиссия облигаций (как и других финансовых инструментов) позволяет привлечь дополнительные средства, которые можно направить на развитие.

Покупатель облигации (инвестор), приобретает её чтобы получить через некоторое время доход, предъявив ее к погашению (т.е. к выкупу эмитентом в определенную дату, которая называется датой погашения). Доход от облигации является суммой ее номинала (указан на облигации) и начисляемых на номинал процентов. Рыночная цена облигации (и других ценных бумаг) не обязательно совпадает с номиналом, она может быть как выше его значения, так и ниже.

Таким образом, выпуск облигаций выгоден как эмитенту, так и инвестору. Но покупателю ценной бумаги нужно учитывать риски, связанные с этим видом инвестирования. Например, при разорении фирмы-эмитента дохода у держателя бумаги не будет.

Держателей облигации часто интересует, что такое ее оферта. Оферта – это возможность досрочной продажи ценной бумаги. Другими словами, это предложение эмитента инвестору продать облигацию на определенных условиях раньше даты погашения.

Для купонных облигаций дата досрочного погашения совпадает с погашением купонов. Купоном раньше называлась отрезная часть такой облигации, которая обменивалась на проценты, накопленные к дате погашения купона. Чтобы защититься от мошенничества, связанного с неоднократным получением дохода, купоны в момент погашения отрезались.

Отсюда пошло выражение «стричь купоны»

Купонный доход может быть как фиксированным, так и переменным. Во втором случае к некоторому фиксированному значению ставки прибавляется переменная величина, как правило, привязанная к ставке рефинансирования Центрального банка РФ.

Современные купоны «отрезаются» виртуально

В России их обычно можно погашать 3 раза в год.

Оферта облигации может быть отзывной или безотзывной.

Особенности различных видов облигаций

Чтобы получить от облигации максимальный доход, нужно учитывать дату ее оферты, поскольку при расчете доходности ценной бумаги в этом случае вместо даты погашения берется дата ближайшей оферты. Предъявить бумагу к выкупу следует не менее, чем за 3 дня до этой даты.

Все операции, связанные с выкупом, осуществляются через брокера. У него можно уточнить все вопросы, связанные с конкретной офертой. Сейчас можно не обращаться к брокеру лично, а взаимодействовать с ним через личный кабинет на сайте биржи.

Оферта позволяет снизить риски инвестора, связанные с вложением в ценные бумаги. Если у инвестора возникает подозрение, что она сильно упадет в цене, он может погасить ее досрочно.

В то же время, если оферта безотзывная, досрочное погашение – право, а не обязанность инвестора

Если он считает, что в данный момент предложение о погашении ему не выгодно, он может им не воспользоваться. Тем более, что погашение облигации в этом случае происходит по номиналу, что не всегда выгодно.

Выгоду получает и эмитент, поскольку он может избежать лишних затрат на обслуживание выпущенных ценных бумаг и уменьшить долг перед инвесторами. В случае снижения процентных ставок за счет оферты эмитент может погасить старый выпуск ценной бумаги и эмитировать новый с более высокой ставкой.

Чтобы использовать все преимущества облигаций, нужно следить за изменениями курса облигаций на бирже, собирать информацию о надежности компании-эмитента, знать новости финансового рынка, включая изменения законодательства и ставок рефинансирования Центробанка.

Например, если цена падает, а инвестор купил бумагу по стоимости ниже номинала, он может в дату оферты продать ее эмитенту по номиналу

Где смотреть оферту

Рассмотрим разницу между безотзывной и отзывной офертой.

Безотзывную оферту также называют put офертой. В этом случае погашение происходит по требованию инвестора, которое эмитент не имеет права отклонить. Он обязан в указанную дату погасить ценную бумагу. Такая оферта обычно применяется к российским долговым бумагам.

Отзывную оферту еще называют call офертой. В этом случае объявляет о выкупе бумаги ее эмитент, который может даже в одностороннем порядке полностью или частично погасить облигации. Инвесторы в этом случае ничего не решают. В России такой вид применяется редко, в основном, в случае евробондов.

Дата оферты должна быть известна заранее.

Есть несколько источников, из которых можно ее узнать:

  • прочитать в проспекте эмиссии;
  • найти на Московской бирже (moex.com) страницу ценной бумаги;
  • в сообщениях компании-эмитента.

Также можно получить нужную информацию на сайте Rusbonds.ru.

Все виды оферты регулируются Гражданским кодексом РФ.

Пример

Рассмотрим несколько ситуаций с реальными облигациями нескольких эмитентов.

Пример ценной бумаги с безотзывной офертой — облигация ПАО «МТС» номиналом 1000 руб. Дата ее погашения — 22.03.2023 г. Дата безотзывной оферты облигации — 25.03.2020 г. Таким образом, уже в 2020 г. держатели облигации имели право предъявить ее к погашению.

Еще один пример: в 2017 г. Газпромбанк эмитировал облигации со сроком погашения 7 лет, т.е. в 2024 г. Но банк 20.10.2020 г. выставил по ним оферту. В эту дату держатели могли продать ценные бумаги банку либо продолжать ими пользоваться, получая доход по купонам.

Следует учитывать, что после объявления оферты эмитент может произвольно изменить купонную ставку и часто с выгодой для себя этим пользуется. Так, по облигациям банка «Открытие» в 2018 г. доходность упала с 11,75% до 0,01% годовых. Инвесторы, которые не воспользовались офертой или пропустили ее случайно, стали по каждой облигации получать доход, годовая величина которого равнялась 4 копейкам. Дополнительным «бонусом» стало резкое падение рыночной стоимости этих ценных бумаг.

Можно сделать вывод, что, хотя финансовые эксперты считают облигации консервативным и надежным способом инвестирования, нужно стараться учесть все его риски и вовремя воспользоваться преимуществами оферты.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Fинансовый Zаведующий
Оставьте свой комментарий к статье:

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!:

Adblock
detector