Эмиссия ценных бумаг — это процесс создания акций и облигаций с соблюдением определенной подследственности. “Эмиссия” — это слово латинского происхождения, означает “выпуск”. Вообще в экономике данный термин применяется не только к бумагам, но и к инструментам, выпускаемым в обращение.
Эмиссия акций необходима для привлечения вкладов в компанию. Эмиссия акций проводится акционерным обществом и регулируется со стороны законодательства. Без дополнительной эмиссии акций невозможно развитие организации. Ниже рассказывается об особенностях осуществления дополнительной эмиссии акций, видах и ценности.
Что это такое?
Эмиссия акций подразумевает выпуск ценных бумаг, которые размещаются на рынке.
Еще эмиссией может называться процесс распределения бумаг между инвесторами, что позволяет владельцам получать доход от вложений в облигации и акции компании.
Для самих компаний эмиссия акций выгодна по целому ряду причин — этот процесс повышает авторитет организации и привлекает новый поток финансовых вложений, которые могут быть использованы для расширения и модернизации рабочих процессов. Причем процедура прохождения этого процесса для гос. учреждений и частных компаний существенно отличается. Инициация бумаг у частников осуществляется акционерным правлением. А гос. учреждения работают посредством государственного займа.
Виды
Вообще видов эмиссий не так много — их всего две.
Их разделяют на первичный и вторичный. А вот видов размещения уже на порядок больше и там все не так просто.
Но обо всем по порядку:
- Первичная эмиссия, как логически можно понять из названия — это первый выпуск ценных бумаг. Причем, первый, как явление — ему не должно предшествовать ничего, связанного с выпуском акций или облигаций, не важно какого они вида. Исключением можно считать только ту ситуацию, когда акции компании уже получили котировку на фондовой бирже, но эмитентом было принято решение о выпуске привилегированных бумаг. Такая дополнительная эмиссия акций тоже считается первичной, но относится только к привилегированному типу.
- Вторичная (дополнительная эмиссия акций) — это любое повторное действие в отношении выпуска ценных бумаг.
Процедура выпуска может выполняться посредством подписки, распределения и конвертации. Чтобы понять логику работы данных процедур и выявить отличия между ними, необходимо ознакомиться с каждым из определений ближе. Об этом подробнее будет рассказано в следующей главе статьи.
Эмиссии акций могут выполняться с процессом обращения ценных бумаг, которые были выпущены в документарной или бездокументарной форме. Допустимо, чтобы в них было указано имя владельца или предъявителя.
Способы размещения
На данный момент известно и широко используются следующие виды размещения ценных бумаг, облигаций и акций:
- Подписка — по подписке могут заключаться договоры о купле-продаже, а также производиться размещение документов. Данный тип документов, в свою очередь, делится на открытый и закрытый тип. Согласно правилам закрытых подписок, их могут приобрести только определенные инвесторы, список которых определяется заранее. Открытые же подписки могут приобрести все желающие, после того, как компания объявит о выпуске новых бумаг. Происходить это должно в общем порядке и эмитент обязуется придать процесс публичной огласке.
- Распределение — это своего рода закрытая подписка, в рамках которой распределение облигаций происходит среди определенного списка людей. Но, в отличие от вышеуказанного метода, список акционеров не устанавливается предварительно. Еще одно фундаментальное отличие кроется в том, что данный процесс распространяется только на облигации, а акции по такому принципу распределены быть не могут. Процесс может быть осуществлен как при формировании АО, так и в рамках бонусной программы.
- Конвертация — это процесс размещения ценных бумаг, которые не продаются, а обмениваются на условиях, которые были оговорены ранее.
Итого, для размещения облигаций, актуальны только два термина из вышеперечисленных — подписка и конвертация. К акциям же могут быть применены как распределение, так и подписка с конвертацией.
Этапы
Стандартная процедура эмиссии ценных бумаг включает в себя следующую последовательность действий:
- принятие решения о выполнении данной процедуры;
- получение утверждения на выпуск;
- регистрация в государственных органах на выпуск;
- размещение и передача бумаг первичным обладателям;
- предоставление в государственные органы результатов или отчетов о проведении регистрации ценных бумаг.
В некоторых случаях предусматриваются исключения или отличия от стандартного выполнения процедуры.
Например, если происходит реорганизация юридических лиц (слияние, разделение или преобразование) или акционерное общество только учреждается, то процедура должна выполняться с соблюдением следующей последовательности:
- принятие решения о выполнении процесса;
- размещение бумаг;
- получение утверждения;
- регистрация и предоставление отчета о выпуске ценных бумаг в государственных органах.
Важно помнить, что предусмотрена уголовная ответственность за нарушение правил и злоупотребление эмиссией ценных бумаг в РФ.
Разработка проспекта
Существует официальный документ, который называется проспект ценных бумаг.
Он подготавливается компанией-эмитентом, затем утверждается советом директоров. Проспект содержит информацию не о только о ценных бумагах, но и о самом эмитенте. У проспекта есть двойственная роль — он одновременно используется для стимуляции продаж ценных бумаг, а также предоставляет всю необходимую информацию о компании. Таким образом, проспект должен одновременно содержать как позитивную информацию для привлечения новых инвесторов, так и описывать риски, чтобы вести прозрачную политику.
Итого проспект содержит следующую информацию:
- полное описание организации и ее бизнеса;
- тип бумаг;
- сумма, на которую были выпущены ценные бумаги;
- назначение собираемых средств;
- контактные данные компании — ее адрес, почта и телефонные номера;
- сайт компании.
Также необходимо включить и факторы риска:
- возможность неблагоприятного развития событий и потери финансовой прибыли;
- информация о необходимости дополнительного финансирования;
- уменьшение доходов;
- дробление акций (уменьшение прибыли от вложений);
- сезонные или другие специфические изменения в бизнесе;
- конкурентоспособность;
- зависимость от заказчиков, поставщиков, исполнителей или от других факторов;
- влияние работы исполнительных лиц или руководителей;
- наличие лицензий или обязывающих контрактов;
- влияние закона на деятельность организации;
- изменение в процессах работы организации, влияние технологий.
И хотя компания должна придерживаться прозрачной политики, нет необходимости в предоставлении информации о том, что собранные средства пойдут на расплату с долгами или исполнителями. Инвесторам будет намного полезнее узнать о перспективах развития компании, его слияний и дальнейших приобретений.
Также необходимо предоставить развернутую информацию об андеррайтерах и распределении ценных бумаг. Приветствуется подробное описание деятельности компании с описанием всех процессов.
Проспект может содержать:
- бизнес-план;
- видение;
- влияние на внутренний и зарубежный рынки;
- расходы на исследовательские работы;
- отношения с законодательством;
- юридические особенности деятельности компании и возможное возникновение вопросов в будущем.
В проспекте можно открыто предоставить информацию об активах, прибыли, расходах, особенностях функционирования на рынке, отличиях от конкурентов и пр. Если присутствуют филиалы и смежные организации, то можно указать информацию и об этом.
При предоставлении финансовой информации необходимо придерживаться четкой прозрачности. За предоставление неверной информации может быть предусмотрено уголовное наказание.
И хотя эта часть проспекта является одной из самых сложных, в общем порядке могут быть предоставлены следующие данные:
- аудит за последние 3 года;
- отчеты о доходах, расходах, финансовых потоках, изменениях в акционерном обществе;
- отдельные данные о финансовой деятельности за последние 5 лет;
- о выполненных или планируемых приобретениях во временном отрезке до 3-х лет;
- информация о выплатах персоналу и руководящим лицам.
Что касательно информации о сотрудниках компании, то допускается использовать и предоставлять следующие данные:
- опыт директоров и руководящих лиц;
- размеры оплаты их труда и характер (наличие бонусов, поощрений, опционов акций);
- наличие распределения акций между лицами, занимающими руководящие должности;
- компенсации для учредителей.
Эта информация необходима для того, чтобы инвесторы могли опираться на профессиональные навыки руководящих лиц и их предыдущий опыт работы. Это поможет спрогнозировать дальнейшее развитие компании и предугадать поведение в кризисных ситуациях.
Итоги работы, а также предоставление сравнительного анализа отчетов за каждый из периодов с объяснениями помогут будущим акционерам выявить наличие тех или иных тенденций в развитии бизнеса. Большое количество развернутой информации поможет исключить фактор неопределенности и даст инвесторам уверенность в правильности принятого решения о вложении своих финансовых средств. Необходимо предоставить также и информацию о ликвидности организации. Предоставляя информацию о капитале компании, можно упомянуть о планируемых расходах и источниках прибыли.
Организация
Организация, которая занимается выпуском в обращение ценных бумаг, должна предоставить о себе всю актуальную информацию и проявить себя в качестве надежного фигуранта.
Компания, принимающая решение о выпуске ценных бумаг, называется эмитентом и берет на себя ряд обязанностей. Необходимо соблюдать все правовые и законодательные нормы, чтобы обеспечить правильную организацию процесса, влекущую за собой рост инвестиций.
Преимущества и недостатки
В качестве преимуществ эмиссии следует указать:
- поступление средств извне для развития компании;
- привлеченные средства не облагаются налоговыми сборами;
- привлеченные средства не являются займом, а потому не требуют выплат процентов;
- продажа ценных бумаг приносит прибыль за счет заложенной стоимости издержек по выпуску и указанному проценту прибыли;
- пакет акций помогает привлечь нужных людей в совет директоров.
Что касательно недостатков, то их мало:
- эмиссия — административно сложный процесс и проходит долго;
- каждый шаг в процессе регулируется законодательством.
Грамотный подход к выполнению данного процесса способствует развитию компании и помогает привлечь новых инвесторов, заинтересовать выделенный круг лиц. При правильном подходе к выполнению этой задачи, эмитент может рассчитывать на получение финансовых вложений, которые могут быть использованы по усмотрению компании-получателя.