Что такое листинг
По своей сути это неотъемлемый этап, который компания-эмитент должна пройти перед началом выпуска ценных бумаг. Листинг на бирже представляет собой процесс добавления акций, облигаций и других ЦБ в котировочный список. При этом вносимые в перечень позиции должны удовлетворять некоторым обязательным требованиям.
Что значит листинг: цели и задачи
Листинг – это процесс, при котором в список инструментов биржи добавляют акции эмитента, котирующегося на конкретной платформе.
После этого указанные ЦБ становятся доступны для проведения торговли.
Листинг ценных бумаг проводится только по определённым правилам, включающим оценку:
- суммарной прибыли активов;
- чистой прибыли (оценка проводится за несколько лет);
- объёма выпускаемых облигаций.
Это интересно! Сложная листинговая процедура не допускает к участию некоторые ценные бумаги, поэтому подобные ЦБ выводятся за пределы биржи.
Прохождение листинг-процедуры решает такие задачи: наращивание капитала благодаря вложению привлечённых средств, выход на мировые фондовые биржи, появление компании в рейтингах, повышение доверия к компании, появление возможности быстро продать ЦБ по цене, которая будет максимально близка к рыночной.
Процедура листинга ценных бумаг: плюсы и минусы
Процедура листинга различных акций на фондовой бирже имеет следующие «плюсы»:
- появление доверия со стороны крупных инвесторов;
- развитие собственного бизнеса участников биржевой торговли из-за постоянного привлечения в него денежных средств;
- увеличение капитализации организации за счёт повышения спроса на её активы;
- появление возможности получения некоторых налоговых льгот в предусмотренных законом случаях;
- увеличение числа источников финансирования, ведь занесение в список ценных бумаг обозначает прохождение проверки на надёжность.
Фондовая биржа тоже получает огромный «бонус» при регистрации очередных участников с ценными бумагами и когда производит листинг акций, расширяя ассортимент инструментов.
Кроме преимуществ, листинг имеет также отрицательные стороны. В первую очередь «минусом» считается прозрачность бизнес-структуры организации.
На стоимость ЦБ могут влиять различные изменения конъюнктуры. При наступлении некоторых условий акции, облигации могут быть исключены из списка (данный процесс носит название делистинга). Это может происходить при невыполнении эмитентом своих обязательств или по желанию самой компании из-за реорганизации её структуры.
Виды и перспективы использования листинга на бирже
Листинг бывает нескольких видов:
- первичный (заключается в получении инвестором доступа к имеющимся активам);
- вторичный (это вывод ЦБ на международные биржи, который может быть произведён после завершения российскими компаниями первого этапа);
- специальный (применяется при использовании ЦБ для заранее определённых, конкретных целей, по этой причине спецлистинг имеет узкий круг лиц, имеющих к нему доступ, и особую схему регистрации);
- кросс-листинг (так называемое проверочное мероприятие, которое охватывает сразу несколько бирж, чаще всего зарегистрированных в разных странах);
- прямой (его делают при регистрации новой эмитентной компании и её активов, проходящих верификационную процедуру);
- двойной (похож на кросс-листинг, но затрагивает фондовые биржи только одного государства; выполняется для повышения ликвидности имеющихся в организации активов);
- депозитарный (листинг, при котором эмитент получает расписку, то есть документ, не имеющий номинальной стоимости и использующийся для удостоверения права собственности эмитента-иностранца на определённое количество ценных бумаг).
Чтобы листинг был проведён, нужно пройти некоторые шаги (приведён приблизительный алгоритм):
- Проверка на соответствие деятельности предприятия законодательным нормам.
- Получение согласия на раскрытие информации про организацию.
- Регистрация проспекта.
- Начало обслуживания в Расчётном депозитарии.
Основные этапы листинга ценных бумаг
Листинг проходит в несколько этапов, которые гарантируют попадание в котировочный список.
Правила листинга предполагают прохождение таких шагов:
- этап предлистинга, который заключается в изъявлении желания разместить ЦБ на бирже;
- подписание соглашения об экспертной оценке;
- подача набора документов, которые требуются для завершения экспертизы (это может быть бухгалтерская отчётность);
- проведение экспертизы акций и других ценных бумаг;
- оценка деятельности эмитента, включающая анализ экономических показателей, величины уставного капитала, рентабельности, ликвидности и так далее;
- просмотр результатов котировальной комиссией (процедура занимает около десяти рабочих дней, но может длиться около месяца или двух).
При выявлении несоответствия условиям и правилам биржи заявителю выдают отказ или вносят бумаги только в предлистинговый список. ЦБ из такого перечня могут продаваться и покупаться лишь за пределами биржи.
Правила прохождения процедуры листинга ценных бумаг
Чтобы листинг был проведён, нужно соблюдать некоторый алгоритм.
Приведём пример процесса прохождения этой процедуры, принятого на московской бирже.
Для включения в списки этой организации нужно соответствие следующим условиям:
- предварительная проверка соответствия правилам биржи;
- проведение регистрации проспекта;
- раскрытие информации об организации, которая выпускает ценные бумаги, а также отчётности за последние 1-3 года (также для первого и второго уровня листинга потребуется раскрыть нормы корпоративного управления);
- отсутствие дефолта компании и убытков на протяжении одного-двух лет;
- наличие достаточного уровня кредитного рейтинга;
- оформление обслуживания в Расчётном депозитарии;
- выпуск ЦБ первого уровня должен быть произведён на сумму 2 миллиардов рублей для внесения в список первого уровня или на 500 тысяч – для второго;
- цена облигации составляет не более 50 тысяч рублей;
- у эмитента есть в наличии обеспечение, составляющее не менее суммы номинальной стоимости выпущенных ценных бумаг;
- время функционирования компании составляет более одного года (для компании, претендующей на список второго уровня) или более трёх лет (для компаний, которые хотят попасть в список первого уровня).
В список требований биржа может включать условие по free-float. Оно заключается в определении процента акций, находящихся в свободном обращении. Например, для первого листинг-уровня количество таких «свободно обращающихся» акций акционерной компании должно составлять около 10%, а капитализация при этом – 60 миллиардов рублей.
Уровень листинга, который желает получить компания, определяется её руководством в зависимости от финансовых возможностей предприятия и некоторых других обстоятельств. Существует три уровня листинга на описываемой бирже: они называются первый, второй и третий соответственно.
